就在非農(nóng)公布前夕，各類資產(chǎn)價格在周四出現(xiàn)了較大程度的反轉(zhuǎn)。黃金從歷史高點(diǎn)回撤1.6%至2731附近，美國三大股指出現(xiàn)了1%-3%不等的跌幅，AI板塊和大型科技股隔夜全軍覆沒，美元指數(shù)高位掉頭下行。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或科技股財報并不能完全解釋這一波行情走勢，更多的可能是月末的獲利了結(jié)以及大選前的謹(jǐn)慎。說到大選，“特朗普交易”本周似乎有降溫跡象，綜合民調(diào)顯示兩位候選人勢均力敵，一切皆有可能。
回到今晚20:30的非農(nóng)，作為參考，本周已經(jīng)揭曉的就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半：
- 美國9月職位空缺數(shù)下跌至三年以來最低的744萬
- ADP數(shù)據(jù)顯示私營部門10月新增23.3萬就業(yè)人口，遠(yuǎn)超預(yù)期和前值且是一年多來最大增幅。不過ADP與非農(nóng)之間的關(guān)聯(lián)性不高，因此參考性不強(qiáng)
- 上周初請失業(yè)金人數(shù)小幅降至21.6萬，預(yù)期為23萬
對于今晚的非農(nóng)報告，由于統(tǒng)計周期內(nèi)的罷工和颶風(fēng)影響數(shù)據(jù)可能失真，市場預(yù)計10月新增11.3萬就業(yè)人口，前值為25.4萬，失業(yè)率和時薪增速預(yù)計維持在4.1%和4%。
今晚的數(shù)據(jù)或許無法影響下周美聯(lián)儲降息25個基點(diǎn)的一致預(yù)期，但可以關(guān)注對12月降息決定的影響。好于預(yù)期的就業(yè)報告將鞏固“軟著陸”前景并提升12月“維持利率不變”的預(yù)期（目前這一概率為27%），這將對美元形成利好。反之，遜于預(yù)期的數(shù)據(jù)或刺激出更多的降息預(yù)期，從而利空美元。
不過考慮到近期總體樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及昨天核心PCE的回升，美聯(lián)儲對未來的降息應(yīng)該會采取謹(jǐn)慎的態(tài)度。
若就業(yè)報告好壞不一，失業(yè)率可能具有更高的影響權(quán)重，這畢竟是美聯(lián)儲更為看重的指標(biāo)。高于預(yù)期的失業(yè)率或引發(fā)避險情緒令美股繼續(xù)承壓。
下圖為過去12次非農(nóng)數(shù)據(jù)以及當(dāng)日市場表現(xiàn)，僅供參考。
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XAUUSD 日線圖
來源：TradingView，Forex.com
金價周四的下挫再次突顯出和RSI指標(biāo)的背離問題以及潛在的回調(diào)風(fēng)險。若金價無法回到2755上方延續(xù)上升走勢，恐下探至2718一線以及更下方的2685附近。
目前金價高出200天均線18%左右，此前價格在4、5、9月都是在出現(xiàn)了18%-20%的偏離后回落的，但今年最大回撤幅度不超過7%，而這一幅度正好對應(yīng)從歷史高點(diǎn)到2月以來上升趨勢線的距離。由于降息預(yù)期和地緣風(fēng)險等因素可能持續(xù)構(gòu)成利好，這或能限制黃金的潛在跌幅。從積極的角度來看，黃金今年累計上漲34%且連續(xù)九個月收高，有望實(shí)現(xiàn)1979年以來的最大年度漲幅。
黃金隔夜隱含波動率為14.53%，暗示著金價今晚大概率在2718.75-2769.18之間波動?？紤]到本次非農(nóng)的特殊性，這并不是一個非?？鋸埖牟▌訁^(qū)間，而且非農(nóng)對金價的影響或許并不像以前那樣的直觀。
金價本周K線收盤形態(tài)將為下周的走勢提供更清晰的參考。
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USDJPY 日線圖
來源：TradingView，Forex.com
日本央行周四維持利率不變，這在美國大選和日本政壇等多重不確定性的情況下符合市場預(yù)期。但央行表示，若日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇將繼續(xù)加息步伐。利率市場預(yù)計12月加息的概率達(dá)到50%。
在周四看跌形態(tài)的作用下，匯價短線或承受相應(yīng)的壓力，若跌破151.51（200天均線）或下探149.27附近尋求支撐。
不過相比于日本的加息前景，美國和美元才是更重要的影響因素。仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，USDJPY（美元指數(shù)）過去一個月的漲幅和特朗普勝選概率保持同步。
因此若今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)亮眼，有望再次拉大美日兩國利差從而刺激美元指數(shù)和USDJPY回升。61.8%回調(diào)位153.33是多頭必須突破的位置。
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