由于美國(guó)通脹相對(duì)可控且經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀較為穩(wěn)?。ㄈ径?/span>GDP增速被上修至3.1%），因此美聯(lián)儲(chǔ)在去年最后一次會(huì)議上明確透露出2025年將放緩降息步伐的計(jì)劃，本周出爐的會(huì)議紀(jì)要進(jìn)一步驗(yàn)證了這一觀點(diǎn)。
目前利率市場(chǎng)押注本月維持利率不變的概率高達(dá)93%，全年降息預(yù)計(jì)1-2次左右，略少于美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖的展望。不斷修正的利率路徑預(yù)期是支撐美元走強(qiáng)的主要因素之一。
作為美聯(lián)儲(chǔ)利率決策的重要參考，美國(guó)12月非農(nóng)報(bào)告將于今晚21:30出爐。作為參考，本周已經(jīng)揭曉的就業(yè)數(shù)據(jù)較為樂觀：
- 美國(guó)11月職位空缺數(shù)從連續(xù)第二個(gè)月回升來到810萬，為去年5月以來最高水平
- ADP數(shù)據(jù)顯示私營(yíng)部門12月新增12.2萬就業(yè)人口，略低于前值和預(yù)期。不過ADP與非農(nóng)之間的關(guān)聯(lián)性不高，因此參考性不強(qiáng)
- 上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至20.1萬，是去年2月以來最低水平
對(duì)于今晚的非農(nóng)報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)12月新增16萬就業(yè)人口，前值22.7萬；失業(yè)率預(yù)計(jì)維持在4.2%；時(shí)薪增速或保持在4%。
數(shù)據(jù)或許無法改變美聯(lián)儲(chǔ)本月按兵不動(dòng)的主流預(yù)期，但好于預(yù)期的就業(yè)報(bào)告將鞏固“穩(wěn)健的就業(yè)市場(chǎng)”的判斷，并與美聯(lián)儲(chǔ)“放緩降息步伐”的基調(diào)相呼應(yīng)，從而繼續(xù)對(duì)美元形成利好。反之，不及預(yù)期的數(shù)據(jù)或一定程度拉高2025年降息幅度的預(yù)期，進(jìn)而引發(fā)美元的回調(diào)。
若就業(yè)報(bào)告好壞不一，失業(yè)率可能具有更高的影響權(quán)重，這畢竟是美聯(lián)儲(chǔ)更為看重的指標(biāo)。高于預(yù)期的失業(yè)率或引發(fā)避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致美股的高位震蕩。另外，由于過去兩個(gè)月的數(shù)據(jù)受到極端氣候和罷工影響，前值如何修正也值得關(guān)注。
下圖為過去12次非農(nóng)數(shù)據(jù)以及當(dāng)日市場(chǎng)表現(xiàn)，僅供參考。
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XAUUSD 4小時(shí)
來源：TradingView，Forex.com
黃金已經(jīng)連續(xù)三天收漲，但漲幅較為溫和，從這個(gè)角度來看金價(jià)的進(jìn)一步?jīng)_高似乎欠缺一些動(dòng)能。黃金隔夜隱含波動(dòng)率為12.45%，這意味著非農(nóng)之夜金價(jià)大概率在2649.36-2691.42之間波動(dòng)，即周四收盤價(jià)上下各21美元的區(qū)間。
日內(nèi)主要關(guān)注2680一線的阻力，這里是從10月的歷史高點(diǎn)延伸至今的下降趨勢(shì)線，但和上升走勢(shì)一樣，當(dāng)前階段的回調(diào)（若有）可能也會(huì)較為溫和，2650一線是初步的緩沖，收斂區(qū)域的下軌2617附近是更為顯著的支撐。反之，若非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳尤其是失業(yè)率若高于預(yù)期的4.2%，有望幫助金價(jià)突破上述阻力并向前高發(fā)起挑戰(zhàn)。
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USDJPY 1小時(shí)
來源：TradingView，Forex.com
目前多空雙方正圍繞158一線展開爭(zhēng)奪，從12月以來的上升趨勢(shì)線可能會(huì)助USDJPY多頭一臂之力。好于預(yù)期的非農(nóng)報(bào)告有望幫助匯價(jià)穩(wěn)固158一線并繼續(xù)上行。反之，或?qū)⒖简?yàn)趨勢(shì)線157.50以及156.75一線的支撐。
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